नई दिल्ली: रुपया गुरुवार को अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंच गया, जिसका मुख्य कारण कमजोर विदेशी पूंजी प्रवाह और डॉलर हेजिंग की मांग में तेजी से वृद्धि रही. इन दबावों ने घरेलू अर्थव्यवस्था में मजबूत विकास से मिलने वाले समर्थन को पीछे छोड़ दिया. रुपया डॉलर के मुकाबले 91.9850 पर पहुंच गया, जो पिछले हफ्ते छुए गए पिछले रिकॉर्ड निचले स्तर 91.9650 को पार कर गया. यह पहली बार था जब स्पॉट मार्केट में रुपया 92 के स्तर के इतना करीब पहुंचा.
इस साल अब तक रुपया 2% गिर चुका है. अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप द्वारा भारत के माल निर्यात पर लगाए गए भारी टैरिफ के बाद से यह लगभग 5% नीचे आ चुका है. यह गिरावट तब हो रही है जब भारत ने मजबूत आर्थिक विकास दर्ज किया है. आधिकारिक आंकड़ों के अनुसार, 30 सितंबर को समाप्त तिमाही में भारत की सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) 8.2% बढ़ी.
रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (आरबीआई) ने संभवतः गुरुवार को लोकल ट्रेडिंग शुरू होने से पहले बाजार में हस्तक्षेप किया. इसे रुपए की गिरावट को धीमा करने के प्रयास के रूप में देखा गया, क्योंकि यह 92 के स्तर के करीब पहुंच रहा था, जिसे कई बाजार विशेषज्ञ एक महत्वपूर्ण मनोवैज्ञानिक स्तर मानते हैं. रॉयटर्स द्वारा उद्धृत एक विदेशी बैंक के ट्रेडर ने कहा कि केंद्रीय बैंक तेज चाल को सुचारू करने पर अधिक केंद्रित दिख रहा है, न कि किसी निश्चित स्तर की रक्षा पर.
हाल के सत्रों में रुपया तेजी से कमजोर हुआ है. यह 91 को तोड़ने के सिर्फ छह ट्रेडिंग सत्र बाद 92 के करीब पहुंच गया. केंद्रीय बैंक ने बार-बार कहा है कि वह मुद्रा के लिए किसी विशिष्ट स्तर या रेंज को लक्ष्य नहीं बनाता और केवल अत्यधिक अस्थिरता को नियंत्रित करने के लिए हस्तक्षेप करता है.
रुपया क्यों गिर रहा है?
कई कारकों ने रुपए पर दबाव बनाए रखा है. उच्च अमेरिकी टैरिफ, बड़े विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक बहिर्वाह, सोने के आयात में वृद्धि और कंपनियों में आगे कमजोरी की चिंता ने सभी भूमिका निभाई है. यह सब तब हो रहा है जब भारत दुनिया की सबसे तेजी से बढ़ती प्रमुख अर्थव्यवस्था बना हुआ है और हाल ही में यूरोपीय संघ के साथ मुक्त व्यापार समझौता पूरा किया है. अमेरिकी टैरिफ लागू होने के बाद से रुपया यूरो के मुकाबले 7.5% और चीनी युआन के मुकाबले भी 7.5% कमजोर हुआ है.
केंद्रीय बैंक के आंकड़ों के अनुसार, दिसंबर में व्यापार-भारित आधार पर रुपए की वास्तविक प्रभावी विनिमय दर (REER) 95.3 पर थी, जो पिछले दस सालों में सबसे निचला स्तर है. रॉयटर्स द्वारा उद्धृत गोल्डमैन सैक्स के विश्लेषकों ने कहा कि हालांकि वे उम्मीद करते हैं कि भारतीय निर्यात पर वर्तमान उच्च अमेरिकी टैरिफ समय के साथ कम हो जाएंगे, लेकिन देरी भारत के बाहरी संतुलन को नुकसान पहुंचा रही है. एक नोट में फर्म ने कहा कि अगले 12 महीनों में रुपया डॉलर के मुकाबले 94 तक कमजोर हो सकता है.
विश्लेषकों ने यह भी कहा कि आरबीआई रुपए में अधिक लचीलापन की अनुमति देने के लिए अधिक सहज दिख रहा है. वे उम्मीद करते हैं कि केंद्रीय बैंक डॉलर-रुपया जोड़ी गिरने पर विदेशी मुद्रा भंडार को फिर से बनाएगा, जो रुपए में किसी तेज उछाल को सीमित कर सकता है.
कॉर्पोरेट हेजिंग व्यवहार में बदलाव ने मुद्रा पर अतिरिक्त दबाव डाला है. आयातक और विदेशी मुद्रा जोखिम वाली कंपनियां कमजोर रुपए से बचाव के लिए अपनी हेजिंग बढ़ा रही हैं. साथ ही, निर्यातक फॉरवर्ड मार्केट में डॉलर बेचने में धीमे हो गए हैं. इससे डॉलर की आपूर्ति कम हुई और रुपए पर दबाव बढ़ा.
इन रुझानों ने मुद्रा को वैश्विक झटकों और पूंजी प्रवाह के प्रति अधिक संवेदनशील बना दिया है. नतीजतन, 2025 में अब तक रुपया अपने अधिकांश एशियाई साथियों से खराब प्रदर्शन कर रहा है, भले ही भारत की आर्थिक वृद्धि मजबूत बनी हुई है.
