पिछले छह कारोबारी दिनों में उल्लेखनीय 40% उछाल के बाद, सोमवार को टाटा केमिकल्स लिमिटेड के शेयरों में 9% की गिरावट देखी गई। यह गिरावट उन खबरों के बीच आई है कि टाटा संस आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) से बचने के लिए विकल्प तलाश रही है। कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज ने निवेशकों को स्टॉक बेचने और बाहर निकलने का सुझाव दिया, इस बात पर जोर देते हुए कि टाटा केमिकल्स में वैल्यू अनलॉकिंग की कम संभावना के कारण हालिया उछाल को बाहर निकलने के अवसर के रूप में देखा जाना चाहिए।
कोटक ने टाटा केमिकल्स के लिए अपना उचित मूल्य ₹780 पर बनाए रखा और कंपनी के लिए प्रति शेयर आय (ईपीएस) में लगभग दो-तिहाई की महत्वपूर्ण गिरावट का अनुमान लगाया। यह उम्मीद सोडा ऐश सेगमेंट में घटते मार्जिन पर आधारित है।
टाटा संस के आईपीओ पर संदेह व्यक्त करते हुए कोटक ने कहा कि आईपीओ की संभावना कम लग रही है। टाटा संस ने शुरुआत में आरबीआई से 'अपर-लेयर एनबीएफसी' नियमों से छूट मांगी थी। जब यह असंभव लग रहा था, तो कंपनी ने नियमों को पुनर्गठित करने और उन्हें दरकिनार करने के लिए विभिन्न विकल्प तलाशे।
कोटक ने इस बात पर जोर दिया कि आईपीओ के बिना, टाटा केमिकल्स को टाटा संस में अपनी 2.5% हिस्सेदारी से मूल्य अनलॉक करने में चुनौतियों का सामना करना पड़ता है, जो उसके पास 25 वर्षों से अधिक समय से है। टाटा समूह द्वारा बायबैक निष्पादित करने के स्पष्ट प्रयास की कमी और बाजार द्वारा हिस्सेदारी को बहुत कम या कोई मूल्य नहीं दिए जाने से स्थिति और जटिल हो गई।
कोटक ने आगाह किया कि हिस्सेदारी बिक्री को टाटा केमिकल्स के स्टॉक मूल्यांकन के मुख्य भाग के बजाय वैकल्पिकता के रूप में देखा जाना चाहिए। 50% होल्डिंग कंपनी की छूट और प्रभाव लागत और देय आयकर के लिए 20% की छूट देते हुए, कोटक ने टाटा केमिकल्स की हिस्सेदारी का अधिकतम मूल्य ₹650 प्रति शेयर (टाटा संस आईपीओ की 100% संभावना मानते हुए) का अनुमान लगाया। टाटा केमिकल्स की मौजूदा बाजार कीमत ₹1,315 के साथ, कोटक ने मुनाफा लेने की सिफारिश की।
